一、技術(shù)升級(jí)帶來(lái)更高的投資和更高的潔凈度要求

    新一代的面板制造技術(shù)正在改變，傳統(tǒng) LCD技術(shù)面板正在被 OLED技術(shù)代替，技術(shù)升級(jí)帶來(lái)潔凈室的更高要求。OLED即“有機(jī)發(fā)光顯示技術(shù)”，其原理是在兩電極之間夾上有機(jī)發(fā)光層，當(dāng)正負(fù)極電子在此有機(jī)材料中相遇時(shí)就會(huì)發(fā)光，其組件結(jié)構(gòu)比目前流行的 TFT-LCD簡(jiǎn)單，理論上生產(chǎn)成本只有 TFT-LCD 的三到四成左右。

OLED 和LCD 參數(shù)對(duì)比

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    OLED是一種全新顯示技術(shù)，目前生產(chǎn)技術(shù)已經(jīng)逐步趨向成熟。OLED 最大的特點(diǎn)是能自己發(fā)光——OLED 的正極是一個(gè)薄而透明的銦錫氧化物(ITO)，陰極為金屬組合物，而將有機(jī)材料層(包括電洞傳輸層、發(fā)光層、電子傳輸層等)包夾在其中，形成一個(gè)“三明治”。接通電流，正極的電洞與陰極的電荷就會(huì)在發(fā)光層中結(jié)合，產(chǎn)生光亮，根據(jù)包夾在其中的有機(jī)材料的不同，會(huì)發(fā)出不同顏色的光。

OLED 結(jié)構(gòu)和發(fā)光原理

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OLED 與 LCD 結(jié)構(gòu)比較

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    AMOLED 相比PMOLED，具有很大的優(yōu)勢(shì)，目前是市場(chǎng)主流。根據(jù)驅(qū)動(dòng)電路和基板的關(guān)系，OLED 可以分為有源驅(qū)動(dòng)（AMOLED）和無(wú)源驅(qū)動(dòng)（PMOLED），有源驅(qū)動(dòng)指外圍驅(qū)動(dòng)電路和顯示陣列集成在同一基板上，無(wú)源驅(qū)動(dòng)指基板周邊需要外接驅(qū)動(dòng)電路。有源驅(qū)動(dòng)相比無(wú)源驅(qū)動(dòng)具有很大的優(yōu)勢(shì)，有源驅(qū)動(dòng)可以實(shí)現(xiàn)更高的亮度和更高的分辨率，可以實(shí)現(xiàn)高效率和低功耗，顯示色彩更鮮艷，且易于提高器件的集成度和小型化，可以大規(guī)模顯示，雖然在工藝成本上無(wú)源驅(qū)動(dòng)由簡(jiǎn)單矩陣構(gòu)成，基板制造工藝簡(jiǎn)單，有源驅(qū)動(dòng)低溫多晶硅TFT工藝復(fù)雜，設(shè)備投資較大，但是由于有源驅(qū)動(dòng)的諸多優(yōu)點(diǎn)，目前市場(chǎng)上有源驅(qū)動(dòng)已經(jīng)成為主流。

    目前上在小尺寸上 OLED 對(duì)LCD的替代已經(jīng)成為趨勢(shì)，隨著技術(shù)進(jìn)步降 和成本下降 OLED將逐步向大屏發(fā)展。三星率先在手機(jī)上使用 AMOLED 屏，國(guó)內(nèi)眾多手機(jī)廠商已于 2015 年下半年開(kāi)始陸續(xù)在旗艦機(jī)型上采用 AMOLED 屏幕，另外，蘋(píng)果計(jì)劃于 2017 年在 iPhone上使用 AMOLED 屏幕，OLED 在手機(jī)上已經(jīng)對(duì) LCD 屏形成替代。同時(shí)隨著技術(shù)提升和成本下降，OLED 在大屏的應(yīng)用比如電腦、電視上會(huì)逐漸應(yīng)用，進(jìn)入滲透率快速提升的階段。根據(jù)預(yù)計(jì)，2017 年 AMOLED 出貨量將由去年的 3.7 億塊增長(zhǎng)至 4.52億塊，預(yù)計(jì)2021年出貨量會(huì)達(dá)到11.27億塊，在智能手機(jī)中的滲透率將由2016年的24.3%增加至 2017 的 27.6%，2021 年將達(dá)到 53%。

我國(guó) OLED面板出貨量迅速上升

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我國(guó) AMOLED市場(chǎng)規(guī)模高速增長(zhǎng)

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    二、新型顯示產(chǎn)業(yè)投資未來(lái)將長(zhǎng)期保持高增長(zhǎng)

    1、根據(jù)產(chǎn)業(yè)投資計(jì)劃，未來(lái) 3年產(chǎn)業(yè)投資超過(guò) 5600億

    全球在建 OLED和高世代 LCD產(chǎn)線中國(guó)占一半，未來(lái) 2-3年總投資超過(guò) 5000 億元，去 年均投資額超過(guò)過(guò)去 5 年平均的 2 倍以上。在顯示面板制造方面，中國(guó)、韓國(guó)、日本、中國(guó)臺(tái)灣是全球顯示器面板制造的核心區(qū)域，占 95%的市場(chǎng)份額，其中韓國(guó)擁有三星顯示（SDC）和樂(lè)金顯示（LGD）兩家行業(yè)巨頭，目前仍然是在面板制造、輸出方面市場(chǎng)份額最高；中國(guó)在京東方（BOE），華星光電（ChinaStar），中電熊貓（CEC）等國(guó)資、政府背景的大型面板企業(yè)軍團(tuán)的合力下，于 2016 年升至市場(chǎng)份額第二位。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，未來(lái)2-3 年我國(guó)大尺寸 LCD 和 OLED 產(chǎn)業(yè)投資總額超過(guò) 5600 億元，中國(guó)在顯示面板產(chǎn)業(yè)的投資大幅增加主要受 2 個(gè)趨勢(shì)影響。

    2、為保持和提高競(jìng)爭(zhēng)力，顯示產(chǎn)業(yè)投資將長(zhǎng)期高增長(zhǎng)

    （1）為保持和提高競(jìng)爭(zhēng)力，顯示產(chǎn)業(yè)投資將長(zhǎng)期高增長(zhǎng)

    我國(guó)面板產(chǎn)業(yè)從 2003 年起步，復(fù)合投資增速超過(guò)30%，到目前為止已經(jīng)取得了非常顯著的成果，證明持續(xù)的高投入是有效的。以京東方為例，2003 年京東方收購(gòu)韓國(guó)現(xiàn)代TFT-LCD 業(yè)務(wù)，并在北京投資第一座 LCD 產(chǎn)線，徹底打破了國(guó)外技術(shù)封鎖，開(kāi)始了中國(guó)的顯示面板產(chǎn)業(yè)之路，后續(xù)幾年間雖然多次巨虧，但是京東方仍然堅(jiān)持逆周期大規(guī)模投入，2003-2016 之間資本支出復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá) 38%，正是京東方的持續(xù)大規(guī)模投入，逐步掌握了核心技術(shù)，自 2011 年開(kāi)始京東方開(kāi)始實(shí)現(xiàn)盈利，且凈利潤(rùn)逐步增長(zhǎng)，2016 年預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)超過(guò) 100 億，同比增長(zhǎng) 4 倍，我國(guó)的新型顯示產(chǎn)業(yè)也從過(guò)去的一無(wú)所有上升的 2016 年的產(chǎn)能世界第二。

    面板的投資同樣具備較強(qiáng)的成長(zhǎng)性和周期性，對(duì)應(yīng)著背后的技術(shù)升級(jí) 帶來(lái)的投資額的周期性上漲。2003 年開(kāi)始 LCD 技術(shù)開(kāi)始替代 CTR 顯示技術(shù)，京東方開(kāi)始投入 LCD 的研發(fā)，自 2010 年開(kāi)始 LCD 開(kāi)始大規(guī)模應(yīng)用到智能手機(jī)等產(chǎn)品，京東方開(kāi)始投入低世代的 LCD項(xiàng)目，2013 年開(kāi)始 OLED 的技術(shù)開(kāi)始成熟，京東方開(kāi)始小規(guī)模投入 OLED 的生產(chǎn)，自 2016年開(kāi)始，高世代的 LCD 面板興起，預(yù)期 OLED 開(kāi)始在手機(jī)上大規(guī)模替代 LCD，又掀起一次投資高峰。

京東方資本支出長(zhǎng)期保持高增長(zhǎng)

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    （2）為保持和提高競(jìng)爭(zhēng)力，未來(lái)產(chǎn)業(yè)投資將持續(xù)保持高增長(zhǎng)

    三星電子是全球新型顯示產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)，2012-2018F 年面板產(chǎn)業(yè)投資復(fù)合增速 18%。三星電子在新型顯示產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域一直保持全球龍頭地位，2010 年三星電子率先量產(chǎn) OLED 屏，領(lǐng)先我國(guó) 3-4 年左右，三星電子在面板領(lǐng)域同樣持續(xù)保持高投入，2012-208F 年面板產(chǎn)業(yè)投資復(fù)合增速 18%，正是三星持續(xù)的高投入是三星在面板領(lǐng)域長(zhǎng)期保持領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

三星電子面板產(chǎn)業(yè)資本支出（億美元）

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    我國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)想要提高競(jìng)爭(zhēng)力，必須長(zhǎng)時(shí)間保持高額投資，且理論上投資增速應(yīng)當(dāng)子 不低于三星電子 18%的 的 年均增速。我國(guó)目前新型顯示主要投資方向也是OLED 和高世代 LED，但是技術(shù)相比世界先進(jìn)水平還有待提高，目前雖然可喜的成果，但是決不能一勞永逸，未來(lái)只有持續(xù)保持高投入，才有可能保持和提高競(jìng)爭(zhēng)力。

    根據(jù)估計(jì)，我國(guó)顯示產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能份額將持續(xù)上升，5 年后將達(dá)到全球一半的產(chǎn)能份額。目前我國(guó)顯示產(chǎn)能占全球 29%的份額，和臺(tái)灣持平，略低于韓國(guó)，隨著我國(guó)投資的增加，以及產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移，我國(guó)將于2017年超過(guò)韓國(guó)，成為全球最大的面板生產(chǎn)區(qū)，并且市場(chǎng)份額還會(huì)繼續(xù)提高，到2021年將達(dá)到全球一半的產(chǎn)能份額。

我國(guó) 2021年將占據(jù)全球一半顯示產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能

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    三、與產(chǎn)業(yè)投資增速同步，潔凈室工程將迎來(lái)爆發(fā)

    （1）計(jì)算2010 年以來(lái)我國(guó)顯示面板產(chǎn)業(yè)投資額度，主要通過(guò)所有已經(jīng)公布的國(guó)內(nèi)新型顯示已完成、在建設(shè)以及未開(kāi)工的投資 項(xiàng)目根據(jù)工期分拆投資金額，然后加總求和。

    根據(jù)已經(jīng)公布的和已經(jīng)建成的新型顯示項(xiàng)目國(guó)，我國(guó) 2010-2019 年總計(jì)面板產(chǎn)業(yè)投資超過(guò)1萬(wàn)億，2016-2019 年產(chǎn)業(yè)投資分別為999億，2179 億，2315億，749億。搜集整理了近年來(lái)我國(guó)所有的已建成、正在建設(shè)、計(jì)劃建設(shè)的面板產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，并根據(jù)項(xiàng)目工期估計(jì)每個(gè)項(xiàng)目每年的投資金額，最后加總得到每年我國(guó)面板產(chǎn)業(yè)的總投資金額，根據(jù)計(jì)算，我國(guó)面板產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目投資在 2016 年開(kāi)始高速增長(zhǎng)，2016-2019 年投資金額分別為 999億，2179 億，2315 億，749 億，增速分別為 47%，118%，6%，-68%。

    若考慮潛在的投資增長(zhǎng)率，2020-2021 年的投資金額分別為 1841 億，2173 億。2016-2019 年是新型顯示產(chǎn)業(yè)投資密集的一個(gè)小周期，目前我國(guó)在建和計(jì)劃建設(shè)的新型顯示大多在 2019 年完成投產(chǎn)，假設(shè)下一批宣布建設(shè)的項(xiàng)目從 2020 年開(kāi)始建設(shè)，以2016-2019 年平均投資金額 1560 億為基數(shù)，以三星電子過(guò)去 6 年平均增速 18%計(jì)算，2020-2021 年的投資金額分別為 1841 億，2173億。

我國(guó)新型顯示產(chǎn)業(yè)投資集中爆發(fā)（億元）

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    （2）通過(guò)之前的分析，根據(jù)潔凈室工程市場(chǎng)以及各個(gè)環(huán)節(jié)與總投資的比例關(guān)系，計(jì)算出未來(lái)幾年各個(gè)細(xì)分環(huán)節(jié)的市場(chǎng)容量。

    工程設(shè)計(jì)占總投資比例為 0.4-1.4%，取保守比例，按照新型顯示廠房工程設(shè)計(jì)占總投資比例 0.4%計(jì)算， 預(yù)計(jì)2016-2019年我國(guó)新型顯示廠房工程為設(shè)計(jì)市場(chǎng)規(guī)模分別為4億，8.7億，9.3億，3億， 若考慮潛在投資增速，2020-2021 年工程設(shè)計(jì)市場(chǎng)規(guī)模為7.4億，8.7億。

我國(guó)新型顯示潔凈廠房工程設(shè)計(jì)規(guī)模（億元）

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    潔凈室施工占總投資比例為 10-15%，取保守比例，按照潔凈室施工占總投資10%的比例計(jì)算，我國(guó)面板 產(chǎn)業(yè)潔凈室施工模市場(chǎng)規(guī)模 2016-2019年分別為 99.9億，217.9億，231.5億，74.9億，若考慮潛在增速，2020-2021年潔凈室施工市場(chǎng)規(guī)模為 184.1億，217.3億。

我國(guó)面板產(chǎn)業(yè)潔凈室施工市場(chǎng)規(guī)模（億元）

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    （3）通過(guò)比較2010 年到 2016 年計(jì)的新型顯示設(shè)備投資額與計(jì)算的新型顯示設(shè)備投資額， 來(lái)大致檢驗(yàn)方法的可行性。

    將統(tǒng)計(jì)的新型顯示設(shè)備投資額和統(tǒng)計(jì)的設(shè)備投資額相比較，在誤差在10% 以內(nèi)，說(shuō)明測(cè)算的方法有效。通過(guò)數(shù)據(jù)，可以得知 2010-2016 年我國(guó)新型顯示設(shè)備投資額為 218 億，331 億，89 億，251 億，407億，302 億，570 億，和計(jì)算的設(shè)備投資額相比較，雖然每年比例有變化，但是總計(jì)比例為 105%，誤差非常小，證明數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性較高。

數(shù)據(jù)和統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)相比較（億元）

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